來源/雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途

撰文/彭雪 

林小海掌舵下的上海家化，出現(xiàn)了罕見虧損。

3月17日，上海家化發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年上海家化營(yíng)收56.79億元，較上年同期下跌13.93%，歸母凈利潤(rùn)暴跌260.72%，虧損達(dá)到8.04億元。

上海家化稱，虧損主要原因是計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備約6.13億元。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，這是2022年以來，上海家化第三年?duì)I收下滑。此外，上海家化股價(jià)較上市后股價(jià)最高點(diǎn)跌幅近70%，市值蒸發(fā)近三百億。

上海家化2024年度凈利虧損8億元，營(yíng)收連降3年

3月17日，上海家化發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

公告顯示，上海家化遭遇了前所未有的經(jīng)營(yíng)困境。經(jīng)初步核算，2024年上海家化營(yíng)業(yè)總收入為56.79億元，較上年同期的65.98億元同比下跌13.93%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損8.32億元，同比暴跌249.58%；歸母凈利潤(rùn)更是暴跌260.72%，虧損達(dá)到8.04億元。

上海家化在公告中表示，巨虧主要系由于商譽(yù)減值計(jì)提影響。具體而言，上海家化通過對(duì)前期收購(gòu)的嬰童護(hù)理產(chǎn)品及母嬰喂養(yǎng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)形成的商譽(yù)資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，發(fā)現(xiàn)因海外業(yè)務(wù)受低出生率、嬰童品類競(jìng)爭(zhēng)加劇和經(jīng)銷商降低庫(kù)存等因素的持續(xù)影響，導(dǎo)致收入及毛利同比下降，海外業(yè)務(wù)2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比有較大降幅。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》及相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定，結(jié)合對(duì)相關(guān)資產(chǎn)組目前及未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力的分析，基于謹(jǐn)慎性原則，公司本期計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備約6.13億元。

據(jù)了解，上海家化在2017年斥資2.93億美元（約20億元人民幣）收購(gòu)英國(guó)嬰童品牌湯美星(Tommee Tippee)所在公司的間接控股公司Cayman A2的100%股權(quán)和相關(guān)股東債權(quán)，這被看作是公司國(guó)際化戰(zhàn)略的重要一步。

然而，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，Cayman A2歸屬于母公司股東權(quán)益人民幣15.45元，對(duì)應(yīng)評(píng)估值竟然高達(dá)3.18億元。

最終，這筆溢價(jià)驚人的回購(gòu)并未給公司帶來預(yù)期的回報(bào)。湯美星的凈利潤(rùn)從2022年的峰值2.36億元暴跌至2024年上半年的0.22億元。受此影響，上海家化報(bào)告期內(nèi)計(jì)提了商譽(yù)減值。

近年來頻繁換帥

在業(yè)績(jī)快報(bào)中，上海家化表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主動(dòng)實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整舉措，對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)當(dāng)期收入、利潤(rùn)產(chǎn)生較大程度負(fù)面影響，包括：百貨渠道主動(dòng)降低社會(huì)庫(kù)存及閉店使得開票收入減少、線上經(jīng)銷商代理模式轉(zhuǎn)自營(yíng)模式形成退貨、線下銷售部架構(gòu)調(diào)整等，使得2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比有較大降幅。

上海家化表示，從中長(zhǎng)期看，該等調(diào)整將有利于公司未來健康可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)悉，該調(diào)整由來自寶潔系的林小海主導(dǎo)。

2024年5月，上海家化召開第八屆董事會(huì)第十八次會(huì)議，經(jīng)董事會(huì)決議，決定聘任林小海先生為本公司首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理，自2024年6月1號(hào)起生效。此外，從6月起，林小海當(dāng)選為公司董事長(zhǎng)。

自2013年起，上海家化已先后經(jīng)歷了謝文堅(jiān)、張東方、潘秋生、林小海四位掌舵者，這意味著上海家化在11年的時(shí)間里已更換了四位主帥。

在上海家化的業(yè)績(jī)快報(bào)中，公司還表示，投資的金融資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值大幅減少；公司的聯(lián)營(yíng)公司報(bào)告期內(nèi)虧損增加，導(dǎo)致公司投資收益同比減少。這些因素也影響了給公司業(yè)績(jī)。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，林小海執(zhí)掌下的上海家化，去年交出的業(yè)績(jī)并不能讓市場(chǎng)滿意，如果其不能盡快改變現(xiàn)狀，可能會(huì)重蹈前任們的覆轍。

股價(jià)較最高點(diǎn)跌幅近70%

天眼查顯示，上海家化曾用名：上海家化有限公司，成立于1995年，上海家化集團(tuán)成員，位于上海市，是一家以從事化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊(cè)資本6.76億元，超過了99%的上海市同行，實(shí)繳資本3.5億元，并已于2018年完成了定向增發(fā)。

近年來，上海家化業(yè)績(jī)震蕩下行。

具體來看，2021年至2023年，上海家化營(yíng)業(yè)總收入分別為76.46億元、71.06億元和65.98億元。同期，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.49億元、4.72億元和5億元。

據(jù)此計(jì)算，上海家化2021年?duì)I收和2024年?duì)I收相差19.67億元，凈利潤(rùn)相差13.04億元。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，上海家化在2021年6月29日曾達(dá)上市后股價(jià)最高點(diǎn)61.63元（前復(fù)權(quán)），對(duì)應(yīng)市值約為414.29億元。3月18日，上海家化收盤價(jià)為19.84元/股，總市值為133.4億元。

據(jù)此計(jì)算，三年多時(shí)間，上海家化市值蒸發(fā)280.89億元，股價(jià)跌幅67.8%。