出品/聯(lián)商專欄

撰文/映山紅

編輯/娜娜

最近，由盒馬創(chuàng)始人侯毅創(chuàng)辦的寵物食品新零售品牌派特鮮生（Pet&Fresh）宣布完成2500萬美元（約合人民幣1.8億元）天使輪融資，資金將用于供應(yīng)鏈升級、門店擴(kuò)張及大數(shù)據(jù)產(chǎn)品定制。

公開信息顯示，派特鮮生在2024年年底創(chuàng)立，股權(quán)結(jié)構(gòu)上由創(chuàng)始人侯毅占股51%，寵物用品制造商耐威克創(chuàng)始人黃華隆占股49%。本輪融資投資方正是黃華隆。

據(jù)悉，耐威克是一家創(chuàng)立于2007年的公司，產(chǎn)品涵蓋貓狗糧、寵物用品和保健品等，擁有寵物食品研發(fā)中心和工廠，是派特鮮生的供應(yīng)商之一。據(jù)了解，黃華隆與侯毅并不是首次牽手合作，早在2021年，耐威克就跟盒馬合作開設(shè)全球首家寵物餐廳，探索“寵物+新零售”模式。

這一事件不僅引發(fā)資本圈關(guān)注，更標(biāo)志著寵物賽道從“小而美”向“規(guī)�；铝闶邸钡能S遷。而融資額之所以能遠(yuǎn)超同類企業(yè)，創(chuàng)下中國寵物行業(yè)天使輪融資規(guī)模新高，背后邏輯直指創(chuàng)始人侯毅的行業(yè)號召力與寵物鮮食賽道的爆發(fā)潛力。

一、香港公司控股，派特鮮生有何盤算？

根據(jù)企查查和天眼查的最新信息，派特鮮生的股東結(jié)構(gòu)在2025年4月發(fā)生了重要調(diào)整。上海派特鮮生網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（內(nèi)地運(yùn)營實(shí)體）的股東已由創(chuàng)始人侯毅、耐威克創(chuàng)始人黃華隆兩位自然人，變更為派特鮮生(香港)控股有限公司全資持股。這意味著香港公司成為內(nèi)地實(shí)體的唯一股東，形成了典型的“香港母公司控股內(nèi)地子公司”架構(gòu)。而選擇香港注冊并由香港公司100%控股內(nèi)地子公司的核心優(yōu)勢主要有：

1、稅務(wù)優(yōu)化與跨境資本運(yùn)作

香港實(shí)行低稅率政策，企業(yè)所得稅僅為16.5%（中國內(nèi)地企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)所得稅率為25%），且采用“地域來源征稅”原則，僅對源自香港的利潤征稅。通過香港控股內(nèi)地公司，可合理規(guī)劃利潤分配路徑，例如將部分利潤留存香港以降低整體稅負(fù)。此外，香港與內(nèi)地簽署的《避免雙重征稅安排》進(jìn)一步減少跨境交易的稅務(wù)成本。這種結(jié)構(gòu)尤其適合計(jì)劃拓展海外市場或進(jìn)行跨境投資的企業(yè)，資金可通過香港自由調(diào)配，不受外匯管制限制。

2、法律體系與國際信任背書

香港的普通法體系與國際接軌，商業(yè)合同執(zhí)行效率高，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)完善，為企業(yè)提供了穩(wěn)定的法律環(huán)境。作為全球三大金融中心之一，香港的國際信譽(yù)度高，以香港公司名義開展業(yè)務(wù)或融資更容易獲得國際投資者認(rèn)可。例如，派特鮮生若未來計(jì)劃引入海外資本或赴港上市，香港控股架構(gòu)可簡化流程并降低合規(guī)成本。

3、品牌國際化與市場拓展

香港作為國際商業(yè)樞紐，注冊地本身即具有品牌溢價(jià)效應(yīng)。派特鮮生通過香港公司控股，可更便捷地與國際供應(yīng)商、合作伙伴建立合作關(guān)系，同時(shí)為未來進(jìn)入東南亞、歐美等市場奠定基礎(chǔ)。例如，香港公司可作為亞馬遜、Shopee等跨境電商平臺的注冊主體，搭配本地銀行賬戶實(shí)現(xiàn)高效資金回款。

4、靈活的股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本布局

香港公司允許股東信息保密（如私人有限公司無需公開股東身份），這為創(chuàng)始人提供了更高的股權(quán)操作靈活性。派特鮮生的香港母公司架構(gòu)可能為未來引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)施股權(quán)激勵或進(jìn)行并購預(yù)留了空間。

此外，這種架構(gòu)符合VIE（可變利益實(shí)體）模式的常見做法，即通過合同協(xié)議實(shí)現(xiàn)對內(nèi)地實(shí)體的實(shí)際控制，同時(shí)規(guī)避外資準(zhǔn)入限制。盡管寵物鮮食行業(yè)目前對外資開放，但VIE架構(gòu)仍為企業(yè)未來的資本運(yùn)作提供了更多可能性。

5、政策紅利與外資身份優(yōu)勢

根據(jù)中國法律，由香港公司全資控股的內(nèi)地實(shí)體屬于“外商獨(dú)資企業(yè)”（WFOE），可享受部分地方政府針對外資企業(yè)的優(yōu)惠政策，例如稅收返還、土地使用優(yōu)先等。此外，若香港公司持股內(nèi)地公司超過25%，分紅稅可降至5%，進(jìn)一步降低資金回流成本。

總之，派特鮮生選擇香港作為控股主體，既是出于稅務(wù)優(yōu)化和資本流動的現(xiàn)實(shí)考量，也是為長期國際化戰(zhàn)略鋪路。香港的法律、金融和政策優(yōu)勢，使其成為內(nèi)地企業(yè)連接全球市場的理想跳板。這種架構(gòu)不僅提升了企業(yè)的運(yùn)營靈活性，也為未來的融資、上市等資本動作預(yù)留了空間，符合新零售行業(yè)快速擴(kuò)張的需求。

二、寵物行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長與消費(fèi)升級并行

我們知道，在社會經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和人們生活水平逐步提高的背景下，寵物行業(yè)作為新興的消費(fèi)領(lǐng)域，正展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌龌盍ΑＦ浒l(fā)展不僅反映了人們生活方式和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，也對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。深入分析寵物市場的發(fā)展趨勢、競爭格局以及未來戰(zhàn)略方向，對于零售企業(yè)及寵物相關(guān)企業(yè)把握市場機(jī)遇、制定科學(xué)決策具有重要的指導(dǎo)意義。

1、市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容

根據(jù)《2025年中國寵物行業(yè)白皮書（消費(fèi)報(bào)告）》顯示，2024年寵物數(shù)量超1.2億只，中國城鎮(zhèn)（犬貓）消費(fèi)市場規(guī)模突破3000億元。市場規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，寵物消費(fèi)賽道也不斷細(xì)分，不僅要滿足生理需求與健康需求，還要滿足更多寵物和寵物主的個(gè)性化需求，比如智能化、多功能、新奇特等。現(xiàn)如今，寵物被視為家庭成員，消費(fèi)者愿為寵物投入更多資源，推動消費(fèi)從生存需求向情感陪伴升級。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)預(yù)測，中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將保持積極增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)到2028年市場規(guī)模有望達(dá)到1.15萬億元。而這一增長主要受到以下因素的驅(qū)動：

①人口結(jié)構(gòu)變化：90后與00后逐漸成為寵物消費(fèi)的主力群體，他們更加注重寵物的陪伴屬性，從而推動了寵物市場的需求增長。

②消費(fèi)升級：寵物主對寵物食品的健康性和功能性關(guān)注度不斷提升，使得鮮食、定制化產(chǎn)品的需求急劇增加。

③政策支持：上海等城市將寵物經(jīng)濟(jì)納入促消費(fèi)行動，這有助于推動寵物行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，為市場規(guī)模的擴(kuò)大提供了政策保障。

2、產(chǎn)業(yè)鏈格局演變

上游分散化：上游交易環(huán)節(jié)的毛利率低，目前仍處于低效競爭階段，市場較為分散。

中游集中化：食品賽道在寵物產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，其中高端寵物鮮食的毛利率高，但原料成本占比在50%-70%，因此供應(yīng)鏈效率成為該環(huán)節(jié)的關(guān)鍵因素。

下游服務(wù)崛起：醫(yī)療、美容等寵物服務(wù)類目年增速迅速，正逐漸成為寵物市場的新增長點(diǎn)。

3、鮮食賽道爆發(fā)前夜

當(dāng)前，鮮食在寵物市場的滲透率非常低。然而，在消費(fèi)升級的趨勢下，現(xiàn)制鮮食、冷藏食品的需求大幅增長。同時(shí)，技術(shù)革新（如HPP高壓殺菌）推動了鮮食產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程。據(jù)派特鮮生預(yù)測，到2028年鮮食市場規(guī)模將突破500億元。

三、派特鮮生重構(gòu)寵物行業(yè)生態(tài)的三大路徑

派特鮮生重構(gòu)寵物行業(yè)生態(tài)的三大路徑主要如下：

第一、模式創(chuàng)新：新零售·折扣化·人寵社交

首先是場景重構(gòu)。派特鮮生的200㎡門店被劃分為寵物用品區(qū)、鮮食制作區(qū)和社交互動區(qū)等功能區(qū)域，打造出寵物版的“第三空間”，為消費(fèi)者提供了全新的消費(fèi)體驗(yàn)。

其次是價(jià)格革命。派特鮮生的自有品牌在商品中的占比超過50%，現(xiàn)制鮮食24.9元/500克的定價(jià)相較于傳統(tǒng)鮮食均價(jià)低了20%-30%。通過裸價(jià)采購的方式，有效壓縮了渠道成本。

最后是即時(shí)配送。派特鮮生建立了3公里內(nèi)小程序半日達(dá)、美團(tuán)外賣30分鐘達(dá)的配送體系，復(fù)刻了盒馬生鮮的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，提高了消費(fèi)者的購物便利性。

第二、技術(shù)賦能供應(yīng)鏈

在加工技術(shù)方面：采用HPP高壓低溫殺菌、巴氏殺菌等工藝，能夠保留食材90%以上的營養(yǎng)成分，保證了產(chǎn)品的質(zhì)量。

在數(shù)據(jù)驅(qū)動方面：基于寵物大數(shù)據(jù)開發(fā)定制化配方，如低敏糧、處方糧等，滿足了不同寵物的個(gè)性化需求。

第三、行業(yè)影響深遠(yuǎn)

首先是加速市場洗牌。據(jù)內(nèi)部人士透露，派特鮮生門店單日營業(yè)額突破10萬元，這對傳統(tǒng)品牌形成了巨大的競爭壓力，倒逼其降價(jià)轉(zhuǎn)型。

其次是激活線下渠道。據(jù)派特鮮生透露，其計(jì)劃在2025年于上海布局100家店，推動線下寵物零售渠道的發(fā)展。

最后是教育消費(fèi)認(rèn)知。以“寵是家人”的理念推動鮮食的普及，預(yù)計(jì)帶動行業(yè)滲透率在3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍。

寫在最后

寵物行業(yè)正處于從“規(guī)模增長”向“價(jià)值增長”的轉(zhuǎn)型階段，派特鮮生的出現(xiàn)標(biāo)志著新零售范式對傳統(tǒng)寵物業(yè)態(tài)的顛覆。未來寵物市場的競爭核心在于企業(yè)能否通過提升供應(yīng)鏈效率實(shí)現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)低價(jià)”，以及圍繞人寵情感需求構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)。企業(yè)需要以“服務(wù)+體驗(yàn)”為核心構(gòu)筑競爭護(hù)城河，才能在萬億級的寵物市場中占據(jù)一席之地。

展望未來，寵物市場仍有諸多領(lǐng)域值得深入研究，如如何進(jìn)一步提高鮮食的標(biāo)準(zhǔn)化程度、如何更好地滿足寵物日益多樣化的需求等。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場的持續(xù)發(fā)展，寵物行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展前景。